独占記事：キオクシアとウエスタンデジタル、メモリチップの需要低迷を受けて合併協議を加速

[1/2] 日本のチップメーカー、キオクシアの製品が東京の本社に展示されている、2021年9月30日。ロイター/キム・ギョンフン

［東京 ５月１５日 ロイター］ - キオクシアホールディングスとウエスタンデジタル(WDC.O)は、フラッシュメモリ市場の低迷が新たな兆しをもたらす中、合併協議を加速させ、取引構造を具体化していると、この件に直接詳しい関係筋２人が明らかにした。世界第2位と第4位のプレーヤーに対する統合のプレッシャー。

日本のキオクシアと米国の半導体メーカーウエスタンデジタルは、市場の需要の急落と供給過剰によって大きな打撃を受けている。 両社のフラッシュメモリ事業を統合すれば、韓国のサムスン電子(005930.KS)などのライバルに対する競争力が高まる可能性がある。

関係者の１人によると、現在策定中の計画では、合併後の法人の株式の４３％はキオクシア、３７％はウエスタンデジタル、残りは両社の既存株主が出資することになる。

会談は非公開であるため、両情報筋は特定を拒否した。

関係者らによると、まだ決定は下されておらず、詳細は変更される可能性があるという。 計画されている合併は、米国や中国を含む数カ国で独占禁止法の監視を受ける可能性もある。

キオクシアの広報担当者は憶測についてコメントを控えた。 ウェスタンデジタルはコメントの要請にすぐには応じなかった。

ウエスタンデジタルの転換優先株を所有する物言う投資家エリオット・マネジメントは、昨年最初の株式投資を行って以来、ウエスタンデジタルにフラッシュメモリ事業をハードドライブ部門から分離するよう求めてきた。

関係者の１人によると、このような分割はキオクシアとのフラッシュメモリ合併に先立って行われ、合併後の企業は上場を目指す可能性があると付け加えた。

キオクシア（旧東芝メモリ）は２０１８年、東芝(6502.T)によってベインキャピタル主導のコンソーシアムに１８０億ドルで売却された。 フラッシュメモリ市場の悪化を理由に新規株式公開の計画を棚上げした。 東芝は今でもキオクシア株の40.6％を保有している。

エリオット氏は東芝の株主でもあり、投資家の幹部の一人が日本企業の取締役を務めている。

東芝自体もオーバーホール中だ。 プライベート・エクイティ会社の日本産業パートナーズ（JIP）率いるグループは、東芝に対して150億ドルの買収提案を開始したが、同社取締役会は価格が低すぎるという懸念を理由に、株主に買収を推奨するまでには至っていない。

東芝の提出書類によると、キオクシアの評価額の下落がJIPの売り出し価格を引き下げた要因の1つだという。

関係筋によると、ウエスタンデジタルのフラッシュメモリ事業との合併が進んだ場合に東芝がキオクシア株をどうするか、あるいはこの取引がＪＩＰの東芝買収にどのような影響を与えるかは現時点では不明だという。

キオクシアとウエスタンデジタルは2021年に合併交渉を行っていたが、評価額の相違など一連の問題で交渉が停滞していた。 ブルームバーグは1月に合併交渉の復活を報じた。

日本では両社が共同で、データ保持に電力を必要としないNAND型フラッシュメモリチップを生産しており、スマートフォンやパソコン、データセンターサーバーなどに使われている。

キオクシアとウエスタンデジタルが合併すれば、世界のNANDフラッシュ市場の3分の1を支配し、最大手のサムスンと肩を並べることになる。

アナリストらは、キオクシアとウエスタンデジタルは、同じく統合が進んでいるDRAMチップ市場の主要プレーヤーであるサムスンやSKハイニックス(000660.KS)よりも、NANDフラッシュ市場の変動に対してより脆弱だと指摘している。

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関係者によると、ジェフリーズは米国でのディールメーキングフランチャイズを強化する同行の取り組みの一環として、バンク・オブ・アメリカのトップソフトウェア投資銀行家ロン・エリアセク氏を採用した。

関係者がロイターに語ったところによると、ハミルトン・インシュアランス・グループは、保険会社や再保険会社との取引の機運が高まる中、戦略的選択肢を検討している。